博锐登陆:用户名 密码 新用户注册 [收藏本站]
博锐管理在线
帮助:关于博锐 | 联系博锐 | 留言博锐 | 积分规则 | 稿酬制度 | 服务快车 | 精英俱乐部 | 免?#35328;?#36865;区
首页   文库   专题 | 专栏 | 媒体 | 培训课程 | 百科 | 论坛 | 信息 | 下载 | 企业关注 | 书城 | 黄页 | 营商智囊 | 专业机构 | 电子书 | 助手
   文库首页  | 企业战略  | 市场营销  | 人力?#35797;?/a>  | 生产管理  | 财税管理  | 商业心理  | 管理能力  | 企业管理其它
   行业分析  | 名人名企  | 理财投资  | 热点视觉  | 独家文章  | 媒体文库  | 原创文库  | 全?#35838;?#31456;  | 实习编辑计划
您现在的位置:博锐管理在线 >> 文库 >> 企业战略 >> 企业战略 >> 新三板股权激励“退路”

新三板股权激励“退路”

《董事会》 2016年6月30日 作者:柏立团

文章关键词: 股权激励   新三板  
     为促进公司建立健全激励与约束机制,A股上市公司开展股权激励已是较为常规和成熟的做法。对新三板来说,《全国中小企业股份转让系统业务规则(试行)》明确,挂牌公司可以实施股权激励,具体办法另行规定。虽然截至目前全国股转系统暂未有具体的股权激励管理办法出台,但已有数十家挂牌企?#30340;?#23454;施或正在实施股权激励计划。不过,一些行业中常见的操作模式如今遇到了新的?#20064;?br>


宽松的激励门槛

我国主板市场对于股权激励有着相对成熟的制度,但新三板的股权激励由于并无相关法律规定,因而宽松许多。从核?#23478;?#27714;来看,主板股权激励需经证监会核准,而新三板在不超过200人的情形下得以豁免;从激励方式上来看,主板多采用股票期权,新三板则灵活多样;从财务条件来看,主板要求财务状况良好,新三板则不设财务指标;从资金来源、金额限制、数额限制来看,主板设置了重重门槛,而新三板则无限制性要求;从发行价格来看,主板要求股权激励价格不低于前20个交易?#31449;?#20215;的90%,而新三板则并无这个要求。

鉴于对于新三板企业进行股权激励的事项,目前股转公司尚未作出完整的系统规定,新三板企业进行股权激励的对象、条件等设置大都?#26085;?#35777;监会发布的《上市公司股权激励管理办法(试行)》、《股权激励有关事项备忘录1-3号》?#32422;啊?#20851;于上市公司实施员工持股计划试点的指?#23478;?#35265;》中对于上市公司的要求。根据上述法律法规的规定,股权激励的形式主要包括向激励对象授予限制性股权或股票期权?#32422;?#35774;计员工持股计划几?#20013;问健?#30001;于公司股权激励所涉及的对象一般人数较多,在激励对象的行权条件、限制期或行权等待期、股权激励的退出?#30830;?#38754;约定也较为复杂,如果直接在公司股东层面上授予激励对象股权,可能不利于公司的稳定性。因此,大多数的企业都会考虑设立一个有限公司或合伙企业作为持股平台,激励对象通过持股平台持有公司股权。



新规矩引发争议

2015年11月,股转公司发布了《非上市公众公司监管问答——定向发行(二)》(“定向发行(二)》?#20445;?#35268;定:“根据《非上市公众公司监督管理办法》相关规定,为保障股权清晰、防?#24230;?#36164;风险,单纯以认购股份为目的而设立的公司法人、合伙企业等持股平台,不具有实际经营业务的,不符合投?#25910;呤实?#24615;管理要求,不得参与非上市公众公司的股份发?#23567;!币布?#26159;今后非上市公众公司在进行股票定向发行?#20445;?#19981;得以持股平台作为发行对象,新三板公司股权激励的传统途径受到?#21496;?#22823;的挑?#20581;?br>
那么,监管部门会如何对“持股平台”进行认定呢??#25910;?#35748;为,主要应当考虑合伙企业(或有限公司)设立的时间、创始人组成?#32422;?#20225;业的实际经营情况等指标。如企业设立时间距离公司本次定向发行的发行时间较短,易被认定为系为单纯认购股份的目的而设立。如合伙企业的合伙人组成明显与公司股权激励的一般对象重合,也易被认定为是用作股权激励持股平台而设立。另外,如果合伙企业的实际经营情况?#20174;?#20986;企业流水较少,基本不经营实体业务,也会被认定为《定向发行(二)》所规定的持股平台。按照上述思路,新三板公司如按照以前通用做法设立一公司法人或合伙企业,是无法通过定向增发的方式实现股权激励的目的的。

股转公司新规出台后,立即引发巨大争议。新规并非完全禁止股权激励通过持股平台的定向增发,而是要求持股平台(私募股权基金)完成核准、备案程序并完全信息披露后方可进?#23567;?#30001;于要通过基金从业人员考试、登记、备案等复杂的流程,给新三板的定向增发设置了重重?#20064;?#20013;国投?#24066;?#20250;股权和创业投?#39318;?#19994;委员会于今年4月20日对此提出明确反对意见。



老股转让不违规

在?#20013;?#27861;律法规的框架下,新三板企业依然可以采取一些合规的方式来进行股权激励,通过老股转让便是合适的途径之一,但为此需要有步骤地进行一些预先的安排。

首先是在挂牌前预留激励股份。计划进行股权激励的公司,可在申请新三板挂牌及股改之前,就把用以进行股权激励的持股平台搭建好,并将激励股权予以预留。根据新三板业务规则及《定向发行(二)》的规定,对于持股平台不能作为发行对象的限制仅针对已经在新三板挂牌成功之后再进行定向发行的情形,对于挂牌前已经完成的持股平台,则不受规定的限制,仍按照原先的安排继续执?#23567;?#20363;如友声科技(836592)于2015年11月进行股改并申请挂牌,在此之前已经于2015年8月完成持股平台杭州友声投资管理合伙企业(有限合伙)的设立和股权转让事宜,在友声科技挂牌后,仍可实现以有限合伙企业作为持股平台的设计。需要注意的是,根据股转公司2015年12?#36335;?#24067;的《关于<非上市公众公司监管问答——定向发行(二)>适用有关问题的通知》,虽持股平台的存在不影响公司申请挂牌,但是“在《定向发行(二)》发布前已经存在的持股平台,不得再参与挂牌公司的股票发?#23567;!?br>
其次,是在挂牌后通过老股转让(上述预留激励股份)的方式进行股权激励。新三板企业进行股权激励的股权来源分为两种:一种为定向发行,一种为公司原股东转让。本次《定向发行(二)》所作的规定仅涉及定向发行情形,即在公司采取原股东股权转让形式进行股权激励?#20445;?#21463;让股权的对象可以是仅以持有股权为目的的持股平台。在《定向发行(二)》发布前,已有挂牌公司通过这种方式进行股权激励。如大美游轮(831408)的控股股东海新运业将其持有的大美游轮485万股股权转让给忠县联营企业管理中心(有限合伙),该有限合伙企业即由大美游轮的股权激励对象共同设立,用以作为持股平台。《定向发行(二)》实行后,这种模式仍可进行操作。



不借平台仍可行

挂牌公司还可通过直接向被激励对象定向增发的形式实现股权激励,这?#20013;?#24335;亦不在《定向发行(二)》的监管范围之内。但是,激励对象直接参与挂牌公司的定向增发需符合《非上市公众公司监督管理办法》对于可参与定向发行的对象范围的规定,即?#28023;?#19968;)公司股东;(二)公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工;(三)符合投?#25910;呤实?#24615;管理规定的自然?#36865;蹲收摺?#27861;?#36865;蹲收?#21450;其他经济组织,?#39029;?#20844;司股东外另两类参与定向发行的人员人数不得超过三十五人。

如被激励对象并非公司的股东、董事、董事、监事、高级管理人员或核心员工,则需满足《全国中小企业股份转让系统投?#25910;呤实?#24615;管理细则(试行)》中所规定的较为严苛的?#23454;?#24615;条件,对自然人而言,即同时符合(一)投?#25910;?#26412;人名下前一交易日日终证券类资产市值500万元人民币以上。证券类资产包括客户交易结算资金、在沪深交易所和全国股份转让系统挂牌的股票、基金、债券、券商集合理财产品等,信用证券账户资产除外;(二)具有两年以上证券投资经验,或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景或培训经历。

当然,《定向发行(二)》亦未完全阻断新三板企业通过向持股平台定向增发进行股权激励的途径。只不过持股平台需要完成主管机关规定的核准、备案程序并进行充分的信息披露而已。



作者系上海大邦律师事务所合伙人

博锐管理在线(www.qi909.com)版权声明:
本文仅代表作者个人观点,本网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着博锐管理在线赞同其观点或证实其描述。博锐管理在线文库频道收录的文章均已获得版权人书面授权;非经博锐书面授权或作者本人授权,搜索引擎外的任何个人、网站或传统媒体不得以任何名义进行转载。


您是本文第1个评论人
快来抢 沙发 !
2
2
2
打印本文】【我要发表评论
相关文章:
·新三板分层 千企抢食A股资金
·新三板分层掀?#40644;?#22823;风浪
·人走了,激励咋办
·新三板分层加剧两极化 券商盯紧7%“好企业”
·新三板监管风暴 分层前先严打
·新三板分层:机遇与挑战并存
·新三板信托还有的玩吗?
·新三板:酒类电商的跳板还是归宿
媒体 《董事会》 的介绍:
《董事会》
《董事会》杂志,是由江苏人民出版社主办的、中国惟一一本以公司治理为核心内容的专业期刊。杂志致力于中国公司基业常青,以商业顶层的政治和智慧,洞察全球治理潮流、透视中国政经大势、解读公司高层政治、提供本土原生案例;以全球视野审视中国公司治理改革和董事会建设问题,为企业高层战略决策、管治体制机制创新、增进核心竞争力,提供最新理念和有益借鉴。在追求“三性一化?#20445;?#21363;通俗性、案例性、学术?#32422;?#26412;土化,的道路上奋 ……
>>> 进入《董事会》的专栏,了解更多精彩观点

媒体 《董事会》 的近期文章:
·影响,到底是一种什么东西?
·流程管理理论研究与中国实践(三)
·猪头敷黑色“面膜?#20445;?#38500;了“劫财?#34987;挂?#21163;什么?
·你真正了解员工消极怠工的这10大原因吗?
·新媒体行销力的黄金法则
·品牌竞合力时代你会?#36130;?#29260;故事吗?
·赢在绝对团队管理提升?#35760;?/font>
·顶尖广告销售的5个坚持
·打造员工卓越?#39029;?#24230;的6大绝技

网友对文章《新三板股权激励“退路”》的评论
目前还没有网友对文章《新三板股权激励“退路”》进行评论,?#38431;?#26469;抢沙发!
看更多评论或参加评论

博锐管理在线(www.qi909.com)版权声明:
本文仅代表作者个人观点,本网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着博锐管理在线赞同其观点或证实其描述。博锐管理在线文库频道收录的文章均已获得版权人书面授权;非经博锐书面授权或作者本人授权,搜索引擎外的任何个人、网站或传统媒体不得以任何名义进行转载。

 推荐培训课程
卓越PMC管理—生产计划与物料控制 卓越PMC管理—生产计划
整个课程将以SAP 系统的管理基础获取PO订单跟踪管理---MRP物料需求计划---PR物料申购请求---PPB电子采购 …

推荐

?#26412;?/p>

上海

广州

深圳

佛山

苏州

·总裁五维?#40644;?/a>
·全能?#32479;导?#20027;任实战技能
·高级秘书和行政人员技能提高培训
·企业绩效考?#26494;?#35745;实战特训班
·降低采购成本与供应商谈判?#35760;?/a>
·战略性人力?#35797;?#31649;理
·销售精英2天强化训练
·企业公文写作与档案管理
·IE生产效率提升高级?#34892;?#29677;
·采购人员综合技能提升
·设备状态监测与精益维修实战(11月23—24日
·卓?#36739;?#21806;团队管理(11月23—24日?#26412;?/a>
·PMC生产计划与物料控制(11月23—24日北
·精准数据营销实战(11月23—24日?#26412;?/a>
·中高层管理者管理素养全面提升(11月23—24
·专业采购技能提升训练高级?#34892;?#29677;(11月23—2
·培训师培训TTT暨ACI国际注册培训师资格?#29616;?/a>
·妙笔生花——实战公文写作训练营(11月23—2
·新任经理、部门主管全面管理技能提升训练(11月
·高效团队?#20302;?#19982;执行力打造
·需求预测、生产计划与物料库存控制PMC(11月
·非生产采购管理(11月23—24日上海)
·OKR开发与应用六步法——企业创新与高绩效增长
·社保?#21215;?#31246;务、个税调整及中高收入者个税筹划企业
·?#20302;?#19982;阳光心态管理(11月23—24日上海)
·卓越营销策划实战-企业成功源于成功的营销策划(
·如何做?#23186;?#29260;店长—提升业绩十项技能实训(11月
·精益现场5S与目视管理及实务(11月23—24
·精益物流与现场管理及实务(11月23—24日上
·如何建设高绩效的管理团队(11月23日上海)
·品牌战略与营销创意(11月23—24?#23637;?#24030;)
·基于战略的目标计划管理(11月23—24?#23637;?#24030;
·差异化营销与品牌定位战略(11月23—24?#23637;?/a>
·供应链管理下的采购成本控制(11月23—24日
·教练式管理——激活组织与个体(11月23—24
·决策者的人力?#35797;?#31649;理(11月23—24?#23637;?#24030;)
·向GE公司学习—如何管好供应商的质量(11月2
·玩转课堂—STT企业培训师快速提升(TTT实战
·Excel在企业管理中的应用(11月23—24
·玩转课堂——STT企业培训师快速提升(TTT实
·新任经理、部门主管管理技能提升训练(11月23
·非人—中高层管理干部的人力?#35797;?#31649;理(11月23
·目标管理与绩效考核(11月23—24日深圳)
·狼性销售团队建立与激励(11月23—24日深圳
·销售主管2天强化训练营(11月23—24日深圳
·迎销-大数据时代营销思维与实战(11月23—2
·现场主管管理技能实战训练营(11月23—24日
·向华为学习:高层干部的战略思维和战略领导力(1
·海外商务谈判策略与成交—从销售员转向商务谈判专
·项目经理技能提升训练(11月23—24日深圳)
·第73期《目标奇迹?#27861;D―业绩暴增,解放老板!
·魅力女性—化妆?#35760;?#19982;服?#26410;?#37197;(11月23日佛山
·老板财税通(12月13—14日佛山)
·第74期《目标奇迹?#27861;D―业绩暴增,解放老板!
·管理者成长地?#36857;?#39640;绩效团队建设(12月21日佛
·第133期《大成领导力之天赋觉醒》(两天三夜,
·班组长实战管理技能提升(12月28日佛山)
·顾问?#36739;?#21806;实战地?#36857;?1月23—24日苏州)
·洁净室设计、管理及ISO14644洁净?#24050;?#35777;(
·QFD质量功能展开(11月25—26日苏州)
·ISOIEC17025:2017实验室管理体系
·迎销-大数据时代营销思维与实战(11月25—2
·如?#26410;?#36896;高绩效的快乐团队(11月25—26日苏
·基于3P的薪酬体系建立(11月26—27日苏州
·医?#30772;?#26800;过程确认(11月27—28日苏州)
·测量仪器校正与管理(11月27日苏州)
·Poka—Yoke?#26469;矸来艏际酰?1月27—2
 推荐文章
    稻盛和夫阿米巴高效落地必须做好这四大铺垫!
    提高企业执行力,计划是关键
    项目培训效果跟踪的方式方法
    老板或领导带好团队的4个支撑基础!
    别试图教育员工
    开好誓师大会 责任落实到位
    制度第一,还是老板第一
    企业进行流程再造的恰当时机
    人力?#35797;?#25112;略的终极目标是为了确保组织战略实
    2018,企业破局市场生存危机的3大法宝!
 热点话题
?#35813;?#20225;“成功经理人” 从“三顾茅庐”谈企业人才培养
?#35813;?#20225;“成功经理人”
从“三顾茅庐”谈企业人
·国有企业的贸易融资业务
·?#24418;?#36731;视员工抱怨情结的文化
·如何做好宴席市场?
·?#31243;?#22609;造国际品牌
·楼市下行,迟到的必然性
·从销售团伙?#36739;?#21806;团队
 企业关注最新企业新闻
·公司综合竞争力属“B+优强”水平
·省政协副主席李晓波深入公司调研
·国资委党委贯彻落实党的十九届四中全会部署抓紧
·国资委党委贯彻落实党的十九届四中全会部署
·李星强到集团调研指导工作
·“双?#24688;?#36208;进德国K展,在海外标记蓝星制造
·埃肯星火有机硅包揽中国创新方法大赛江西区冠亚
·北橡院特种橡胶产品助力武汉杨泗港长江大桥建设
·?#26696;?#20013;电打造装配式建筑产业集成行业新生态
·赵自成带队到三汇二矿检查指导年末安全工作
 相关资料下载
市场营销战略全套分析模型 140页实用绩效图表汇总
市场营销战略全套分析模
140页实用绩效图表汇
· 【11?#36335;?#26356;新】 博锐管理在线2019年
· 【10?#36335;?#26356;新】 博锐管理在线2019年
· 【9?#36335;?#26356;新】 博锐管理在线2019年课
· 【8?#36335;?#26356;新】 博锐管理在线2019年课
· 【7?#36335;?#26356;新】 博锐管理在线2019年课
· 【6?#36335;?#26356;新】 博锐管理在线2019年课
· 【5?#36335;?#26356;新】 博锐管理在线2019年课
· 【4?#36335;?#26356;新】 博锐管理在线2019年课
· 【2019年3月-6月】 博锐管理在线(
· 【2019年2月-5月】 博锐管理在线(
 管理百科最新词条
 汽车饰品  中南大学商学院  ?#28982;?#32593;  网易机票
 ?#25112;?#20195;购  快递爆仓  沈丽  求伯君  三无
 ?#20998;?#35270;窗  优尚家  水下搜索  金乡大蒜国际交易所
 网站盈利模式  盈利率  盈利能力指标
 盈利能力分析  盈利能力  珠宝销售?#35760;?/a>  通胀预期
 新书连载
整理情绪的力量 世界史 超越套路的剧作法(修订版)
文?#38706;?#29677;哲学导论
微习惯?#26477;?#21333;到不可能失
打草稿:编剧思维训练表
我是怕怕
不畏风雨
合适:?#30001;?#23398;择校、相亲
不懂带人,你就?#32422;?#20570;到
后望书
电影剧作问题攻略(修订
博锐管理精英俱乐部最新赠送图书:
 博锐会员尊享优惠
博锐管理精英俱乐部会员尊享公开课九折优惠!
凡博锐管理精英俱乐部会员在博锐管理在线培训频道或中国培训易报名参加公开课,即可直接尊享九折优惠。
 中国管理咨询公司大全品牌展
博锐微信号

博锐微信号 ×

关于博锐 | 联系博锐 | 留言博锐 | 积分规则 | 稿酬制度 | 服务快车 | 支付中心 | 友情连接 | 合作导航 | 实习编辑计划 | 网站地图 - TOP -
Copyright © 2002-2019 boraid.cn . All rights reserved.
博锐管理在线 版权所有   粤ICP备05057024
博锐在线客服 ×
电竞比分网ldl
百赢棋牌二人麻将棋牌 王者传奇有几个平台 打麻将必胜绝技顺口溜 色瞻包天猪八戒猜一生肖 易发游戏棋牌官网 污女仆游戏中文单机 怎样看股票涨跌 京东江西时时骗局 pk拾全天计划群 贵州十一选五稳赚绝招 ag开牌不同地区结果一样吗 博彩技巧 黑龙江11选5专家推荐号 湖南快乐10分开奖 搞鱼塘赚钱吗 海口按摩馆